Зачем в России меняется бюджетное правило
Министр финансов Антон Силуанов сообщил, что правительство намерено снизить цену отсечения по нефти в рамках бюджетного правила. Казалось бы, речь идет о чисто финансовой манипуляции денежных властей, меняющих правила игры на бюджетном поле и не имеющих прямого отношения к жизни обычных граждан. Но это не совсем так: речь идет о правилах наполнения федерального бюджета, который в последние годы в России является дефицитным. На кону возможность выполнения расходных статей – в том числе социальных, напрямую связанных с выплатами пенсий, пособий, зарплат бюджетникам. А это касается уже практически каждой семьи в стране.
тестовый баннер под заглавное изображение
О том, что меняется в бюджетном правиле, и как это повлияет на экономику страны и жизнь граждан, «МК» рассказал финансовый аналитик Марк Гойхман, эксперт компании ForexBY.
— Давайте напомним, что же «отсекает» цена по бюджетному правилу и с какой целью?
— Бюджетное правило — это принятый механизм распределения доходов государства от продажи нефти: на текущие нужды бюджета и на резервы в Фонд национального благосостояния (ФНБ). Если нефть российской экспортной марки Urals стоит больше определённой цены отсечения, то поступления свыше этой величины идут на покупку валюты (в настоящее время — юаней), золота и пополняют ФНБ. А в текущий бюджет направляют остальное — то, что ниже указанной цены. Это «сообщающиеся сосуды»: если в одном из них прибывает, то в другом – убывает…
— И что же хочет изменить Минфин?
— Сейчас цена отсечения — 59 долларов за баррель Urals. Но в последнее время стоимость нефти превышает эту величину ненамного. А из ФНБ уходит немало средств для покрытия расходов бюджета. Например, только за февраль Минфин продал из ФНБ активы на 227 млрд руб. А всего ликвидные активы составляли на начало февраля 4226 млрд руб. То есть потрачено за месяц более 5%. Запасы в этой нашей «кубышке» уменьшаются. Поэтому и появилась идея о срезании цены отсечения. До какого уровня, пока неизвестно. Многие эксперты считают вероятным рубеж 50 долларов. В таком случае больше денег от продажи нефти станет поступать в ФНБ. Для его пополнения нужно будет увеличить закупки золота и валюты на вырученные от продажи нефти рубли.
— И каковы могут быть последствия для бюджета от такого «срезания»?
— Если в «сосуд» ФНБ станет «наливаться» больше, то в «ёмкость» текущих доходов пойдёт меньше средств. Расходы бюджета утверждены, и для их финансирования потребуется больше заимствований из иных источников. Увеличение ФНБ – позитив для страны, выше её резервы и возможности трат при необходимости, в том числе и на бюджетную социальную сферу.
В то же время из-за «отсечения» с 50 вместо 59 долларов Минфин должен больше покупать валюты для ФНБ. Это означает повышение спроса на неё – что можно рассматривать как фактор увеличения курса юаня, доллара, евро к рублю. Есть примерный расчёт, что снижение цены отсечения на 10% даёт ослабление курса рубля примерно на 5%, при прочих равных условиях. Из-за этих и иных факторов сейчас можно предположить рост курса к 80-85 руб./долл. и выше в течение 2026 года.
— Что означает изменение цены отсечения для обычных граждан?
— При росте курсов валют больше рублей станет поступать в бюджет от продажи одного барреля нефти. Важный источник повышения текущих доходов бюджета. Для россиян, и не только бюджетников – позитив.
Но с другой стороны, возможное ослабление рубля способно поднять рост цен за счёт удорожания импортных товаров и роста инфляционных ожиданий. Этому, вероятно, будет препятствовать ЦБ России. Он может замедлить снижение ключевой ставки. Для россиян в таком случае дольше останутся повышенными проценты по вкладам. Однако и стоимость кредитов сохранится высокой – по ипотеке, автокредиту, кредитным картам.
Таким образом, последствия решения, вероятно, противоречивые для обычных людей. Как, впрочем, и всё в жизни: что-то теряем, что-то находим…